拍卖异常惨淡，日本国债遭“冷遇”

0次浏览发布时间：2025-05-22 08:20:00

本报特约记者孙默

据路透社21日报道，日本长期政府债券在20日的拍卖结果不佳导致收益率创下新高，收益率持续处于高位。彭博社报道称，日本银行（央行）正缩减购买日本国债的规模，在没有明确替代买家，同时担忧财政风险扩大的情况下，日本银行寻找机会进一步提高利率，实现金融正常化的难度越来越大。
据报道，5月20日举行的新发20年期日本国债拍卖结果惨淡，暴露出严峻的投资者缺失问题。投标倍数仅为2.5倍，为自2012年以来的最低水平，尾差（即平均价格与最低接受价格之间的差距）飙升至1.14，为1987年以来最高水平。而尾差大通常意味着市场需求低迷。受此影响，20年期日本国债收益率上升至2000年以来的最高水平，40年期和30年期国债收益率创历史最高水平。
英国《金融时报》援引东京交易员的话表示，周二的走势反映了对日本银行缩减债券购买、美国贸易关税带来的经济风险以及日本国民总债务（占年度GDP的200%以上）的担忧日益加剧。日本NHK电视台20日报道援引债券市场相关人士的话表示，在日本银行减少国债购买额的情况下，人们普遍担心未来可能难以找到买家。此外，由于债券市场最近的收益率波动较大，一些投资者为了规避风险，开始减少购买。日本银行目前持有日本国债市场52%的份额，是日本国债最大的买家。
路透社报道称，随着美国国债收益率上升，以及围绕日本政府在7月上议院选举前如何为新财政刺激措施筹集资金的担忧，超长期收益率一直在上升。彭博社20日报道提到，尽管外国投资者4月份购买了创纪录数量的超长期日本国债，但他们在市场中的参与度仍然很低。
日本国债的波动被认为与日本银行日前的相关动作有关。据日本《产经新闻》20日报道，日本银行当天就国债购买问题，与日本国内的银行、证券公司等市场相关人士交换了意见。作为金融正常化的一环，日本银行正在逐步减少购买日本国债额度。《产经新闻》称，日本银行自2024年8月以来，一直在逐步减少日本国债购买额，并计划到2026年1月至3月将购买额降至每月3万亿日元左右。路透社报道称，债券抛售对日本央行来说是一个棘手的问题，该行正试图减少国债购买并使货币政策正常化。
值得注意的是，日本国债日前在市场上的变化情况，也被认为与日本首相石破茂的相关言论有关。《产经新闻》21日报道称，日本首相石破茂19日在国会接受质询时表示，“日本的财政状况不比希腊好”。19日当天，日本国债收益率上升，有观点认为石破茂的言论对市场产生了影响。此外，也有分析观点认为，美国主权信用评级遭下调也对同样高负债的日本的债券表现造成了影响。