长城鼎利一年定开债券发起式财报解读：份额增长46.54%，净资产大增45.81%

0次浏览发布时间：2025-04-05 01:01:00

来源：新浪基金∞工作室

长城鼎利一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年报已发布。报告期内，该基金份额总额从2,009,999,000.00份增长至2,945,707,016.34份，增长率达46.54%；净资产从2,052,281,621.66元增至2,992,565,094.05元，增幅为45.81% 。净利润为110,590,846.56元，相较于上一年的74,241,605.76元有所增长；管理费为7,879,706.66元，高于上一年的4,844,280.24元。

主要财务指标：盈利与规模双增长

本期利润与净值表现

2024年，长城鼎利一年定开债券发起式基金本期利润为110,590,846.56元，加权平均基金份额本期利润为0.0429元，本期加权平均净值利润率为4.20%，本期基金份额净值增长率为4.35%。与2023年相比，各项指标均有所提升，显示出基金盈利能力增强。

期间	本期已实现收益（元）	本期利润（元）	加权平均基金份额本期利润（元）	本期加权平均净值利润率（%）	本期基金份额净值增长率（%）
2024年	92,215,203.13	110,590,846.56	0.0429	4.20	4.35
2023年	51,990,674.54	74,241,605.76	0.0369	3.65	3.72

资产净值与份额变化

基金期末净资产为2,992,565,094.05元，较2023年末的2,052,281,621.66元增长明显。基金份额总额从2,009,999,000.00份增长到2,945,707,016.34份。这表明投资者对该基金的认可度在提高，资金持续流入。

时间	期末基金资产净值（元）	期末基金份额净值（元）	期末基金份额总额（份）
2024年末	2,992,565,094.05	1.0159	2,945,707,016.34
2023年末	2,052,281,621.66	1.0210	2,009,999,000.00

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

过去一年，基金份额净值增长率为4.35%，而同期业绩比较基准收益率为7.61%，基金跑输业绩比较基准3.26个百分点。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为8.23%，业绩比较基准收益率为11.99%，同样存在差距。

阶段	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）
过去一年	4.35	7.61	-3.26
自基金合同生效起至今	8.23	11.99	-3.76

净值增长波动分析

从短期来看，过去三个月和六个月，基金份额净值增长率也低于业绩比较基准收益率。这可能与基金的投资策略、市场环境以及债券市场波动等因素有关。基金管理人需进一步优化投资策略，以缩小与业绩比较基准的差距。

投资策略与运作：应对债市波动

投资策略回顾

2024年债券市场主线逻辑是“资产荒”的极致演绎以及化债政策驱动下的财政收缩效应。央行多次对长债进行预期管理，政策加码对债市造成扰动，收益率出现三次明显调整，但整体保持下行趋势，10年期国债收益率从年初的2.56%下行至1.69%。基金组合经受住了债市波动的考验，净值走出新高。

运作分析

基金在封闭期采取大类资产配置、组合久期配置、信用债投资、骑乘策略、杠杆投资等策略；开放期主要投资于高流动性品种。在复杂的市场环境下，基金通过合理的资产配置和策略调整，实现了净值增长，但仍需关注市场变化，灵活调整策略。

业绩表现归因：多因素共同作用

收益来源分析

本期基金营业总收入为123,334,498.47元，其中利息收入3,105,850.45元，投资收益101,853,004.59元，公允价值变动收益18,375,643.43元。投资收益主要来源于债券投资收益，为101,853,004.59元，表明债券投资策略较为成功。

项目	金额（元）	占比（%）
营业总收入	123,334,498.47	100
利息收入	3,105,850.45	2.52
投资收益	101,853,004.59	82.58
公允价值变动收益	18,375,643.43	14.90

影响业绩的因素

尽管基金实现了盈利，但跑输业绩比较基准。可能原因包括债券市场波动、投资组合配置不够优化等。此外，市场利率变化、政策调整等外部因素也对基金业绩产生了影响。

市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济与市场走势

展望2025年，收益率处于历史极低水平，债市进一步走出大牛市阻力不小，但降准降息的政策预期下，收益率仍有下行空间。“资产荒”逻辑将继续加强演绎，债市更多从波动中寻求交易性机会和收益。

基金应对策略

基金管理人需密切关注宏观经济形势和政策变化，灵活调整投资策略。在保持稳健投资的基础上，积极把握交易性机会，优化投资组合，以应对市场挑战，争取实现更好的业绩。

费用分析：管理费与托管费增长

管理人报酬与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,879,706.66元，较2023年的4,844,280.24元增长；托管费为2,626,568.85元，高于2023年的1,614,760.17元。随着基金资产规模的扩大，管理费用相应增加。

项目	2024年（元）	2023年（元）	增长率（%）
当期发生的基金应支付的管理费	7,879,706.66	4,844,280.24	62.66
当期发生的基金应支付的托管费	2,626,568.85	1,614,760.17	62.66

费用对收益的影响

管理费用和托管费用的增加会对基金收益产生一定的稀释作用。投资者在关注基金业绩的同时，也需考虑费用成本，综合评估基金的投资价值。

交易与关联交易：集中于长城证券

交易情况

基金债券交易和债券回购交易主要通过长城证券进行。2024年，债券交易成交金额2,746,675,644.55元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额3,653,000,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。

关联方名称	债券交易（元）	占当期债券成交总额比例（%）	债券回购交易（元）	占当期债券回购成交总额比例（%）
长城证券	2,746,675,644.55	100.00	3,653,000,000.00	100.00

关联交易影响

交易集中于一家证券公司，可能存在一定的交易风险和利益关联。基金管理人应加强对关联交易的管理和监督，确保交易的公平、公正、透明，保护投资者利益。

投资组合：债券投资占主导

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.99%，金额为2,998,507,152.20元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计135,486.35元，占比0.00%；其他各项资产34,727.26元，占比0.00%。

项目	金额（元）	占比（%）
固定收益投资	2,998,507,152.20	99.99
银行存款和结算备付金合计	135,486.35	0.00
其他各项资产	34,727.26	0.00

债券投资明细

按债券品种分类，同业存单公允价值446,115,339.31元，占基金资产净值比例14.91%；国家债券96,281,500.19元，占比3.22%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，24国银金租债01公允价值266,254,246.58元，占比8.90%。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
同业存单	446,115,339.31	14.91
国家债券	96,281,500.19	3.22
24国银金租债01	266,254,246.58	8.90

持有人结构：机构投资者主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为2户，机构投资者持有份额2,945,707,016.34份，占总份额比例100.00%，无个人投资者持有。机构投资者的高度集中，可能导致基金份额稳定性受机构决策影响较大。

持有人变动影响

若机构投资者大规模赎回，可能引发基金流动性风险、净值波动风险等。基金管理人需关注机构投资者动态，提前做好应对措施，保障基金的稳定运作。

份额变动：申购赎回情况分析

申购与赎回数据

本报告期基金总申购份额3,915,905,996.93份，总赎回份额2,980,197,980.59份，净申购份额为935,708,016.34份。表明投资者对该基金整体仍保持较高的申购热情。

份额变动影响

份额的大幅变动会对基金的投资运作产生影响。基金管理人需根据申购赎回情况，合理调整投资组合，确保基金的投资策略得以有效实施，同时满足投资者的流动性需求。

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